一、春节后国内AI和机器东谈主行情快速演绎J9九游会体育，短期性价比到什么位置了？成长相对价值的得益效应仍处于历史中位以下，国内AI和机器东谈主相关行业的得益效应扩散、浮盈见识较历史高位仍有距离。短期，产业趋势主题行情尚未演绎至低性价比区域，强动量仍有一定延续性。

　　春节后，国内AI和机器东谈主事件催化不停，行情快速演绎。当今产业趋势主题的性价比到什么位置了？通过性价比见识不雅察，咱们以为，产业趋势主题尚未演绎至低性价比区域，短期强动量仍有一定延续性：1. 创业板相对沪深300的得益效应底部反弹加快，但当今仍低于中位水平，成长相对价值并未出现高出的性价比矛盾。国内AI和机器东谈主相关行业的得益效应快速扩散，但假想机行业扩散见识最高也仅62%，距离历史完全高位还有距离。2. 咱们测算的浮盈见识指向国内AI和机器东谈主相关的二级行业，浮盈水平快速回升，但924行情的高点还有较大距离，以至距离颤动市假定下的高位区域皆还有距离。

　　春节时代国内AI和机器东谈主皆达成了伏击催化，春节后事件性催化延续。国内算力最终达成事迹的概率提高。To B端驾御加快探索，假想机软硬件是前期得益效应消弱较为充分的地方，AI驾御是产业趋势主题轮动的新阶段新地方，还不到性价比问题严重影响行情演绎的阶段。

　　二、短期国内AI和机器东谈主朝上脉冲后，未免会有逶迤。但此时，咱们更强调两个中恒久判断：1. 25H1宏不雅和市集环境仍有意于主题行情的演绎，小盘成长作风占优不变，主要的投资契机仍来自主题活跃，产业趋势主题值得抓续里面挖潜。2. 恒久来看，国内AI和机器东谈主改日有望演绎时期打破——驾御/新硬件打破——加快渗入——买卖形状澄莹——整合行业的新巨头产生的发展进度，领有成为牛市中枢产业趋势级别的后劲。又一块牛市拼图决然清楚。

　　短期国内AI和机器东谈主涨幅和涨速较快，朝上脉冲后未免会有逶迤。但此时，咱们更强调两个中恒久判断：

　　1. 看2025上半年，基本面改善无法外推的神气很难调动，顺周期没弹性是常态。比较之下，科技成长逆境回转不依赖于总量经济抓续改善，创投一级市集逆境回转与二级科技成长同步。同期，核神思构投资者实现限度再延伸，有待得益效应的进一步积聚。岁首以来，交往性资金边缘订价的环境未根蒂调动。是以，即便脉冲后逶迤出现，后续照旧小盘成长占优，主题活跃的行情。产业趋势正在变成共鸣的国内AI和机器东谈主是主题行情的主轴，有望反复演绎翻新高行情，值得抓续里面挖潜。

　　2. 恒久来看，国内AI和机器东谈主的产业趋势有纵深，有望演绎时期打破——新驾御/新硬件打破——加快渗入——买卖形状澄莹——整合行业的新巨头产生等一系列经由。这个经由走完可能需要几年时辰，不同阶段股票行情的重心也会不同。现阶段的国内AI和机器东谈主，可能更像互联网在2013年之前的阶段，驾御地方尚不解确，但驾御最终达成的概率照旧在快速提高。这是地方有后劲成为牛市的中枢产业趋势。不错说，又一块牛市拼图决然清楚。诚然，牛市行情树立是多方面条目共振的效果，2010年启动的挪动互联网产业趋势踪影，要比及2015年才演绎成信得过的牛市。现阶段，牛市尚欠缺的条目是，基本面周期性改善预期尚无法树立，25H2抢跑26年基本面改善预期可能才是牛市起手式。牛市全面增量博弈的条目也尚不具备，核神思构迎来增量资金，还需要进一步累积得益效应，规复净值。国内AI和机器东谈主，看成牛市级别的产业趋势，现时行情的性质照旧以高弹性的主题为主。尔后续还会在有多轮行情发酵，但每轮行情的重心结构可能不同。算力需求还有新高是完全未必率，但算力股票的相对收益高点会提前出现。而跟着产业趋势的鞭策，领涨地方从算力到驾御的过渡是势必趋势。

　　三、主题热度与市集热度同步是现时A股的中枢特征。短期，产业趋势主题共鸣强化，推升特出益效应。春季连接看好主题占优，国内AI算力和驾御、东谈主形机器东谈主、低空经济皆可能有新一轮翻新高行情。另外，一季报期怜惜两个契机：1. 供需神气改善有望领先考证的地方，怜惜能源电板、翻新药和CXO。2. 一季报期，恒久破净公司市值惩处决议趋附公布，怜惜回购刊出、并购主题。

　　主题热度与市集热度同步是现时A股的中枢特征。短期，产业趋势主题共鸣强化，与交往性资金活跃共振，推升得益效应，春节后市集绝大无数股票高涨。咱们连接看好春季主题占优，重心怜惜国内AI算力和驾御、东谈主形机器东谈主、低空经济。

　　一季报期怜惜两类契机：1. 供需神气短期能够考证改善的地方依然稀缺，可能领先阐扬。重心怜惜新能车能源电板，翻新药和CXO。2. 恒久破净公司市值惩处决议将趋附公布，怜惜回购刊出、并购主题。

　　风险辅导：国外经济阑珊超预期J9九游会体育，国内经济复苏不足预期